مورغان ستانلي: تقلبات حادة تُبقي مؤشر S&P 500 في نطاق محدود بين 5000 و5500

توقع مايكل ويلسون، كبير استراتيجيي الاستثمار في مورغان ستانلي، أن يتراوح أداء مؤشر S&P 500 خلال الفترة المقبلة بين 5000 و5500 نقطة، نتيجة لصراع قوى متعارضة في السوق تحافظ على مستويات عالية من التقلب وعدم اليقين.

وفي مذكرة حديثة نُشرت يوم الاثنين، أشار ويلسون إلى أن الهدنة التجارية المؤقتة لمدة 90 يومًا بين الولايات المتحدة وشركائها، إلى جانب بعض التنازلات التجارية، ساعدت في تهدئة المخاوف من ركود اقتصادي وشيك.

ومع ذلك، فإن عدم وضوح موقف الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية يقلص من فرص تسجيل مكاسب قوية في سوق الأسهم.

وأوضح ويلسون:

“من المرجح أن تبقى الأسهم ضمن نطاق تداول واسع، وسط تقلبات مرتفعة، حتى تتضح الصورة أكثر بشأن مدى تباطؤ النمو الاقتصادي وتوقيت الانتعاش المحتمل”.

كما يرى أن استعداد الإدارة الأمريكية لتعديل مسارها السياسي يعد بمثابة دعم قصير الأجل للأسواق، لكن لا تزال الصورة الاقتصادية العامة هشة ومتقلبة. وقد ارتفعت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل بأكثر من 60 نقطة أساس مؤخرًا، مما زاد الضغط على ثقة الأعمال والمستهلكين.

وفي ما يتعلق بتوقعات الأرباح، خفض البنك تقديره الأساسي لعام 2025 إلى 257 دولارًا للسهم بدلاً من 271 دولارًا، وهو ما يعكس معدل نمو بنحو 6%.

أما لعام 2026، فتُقدر الأرباح بـ 281 دولارًا للسهم، أي نمو بنسبة 9%. وفي حال حدوث ركود اقتصادي خفيف، قد تهبط هذه التوقعات إلى 240 و249 دولارًا للسنتين المذكورتين على التوالي.

ولمّح ويلسون إلى أن مرونة أكبر من الفيدرالي قد تدفع السوق نحو الخروج من هذا النطاق، لكنها تتطلب مؤشرات على ضعف سوق العمل أو ضغوط تمويلية – وهي عوامل قد تكون ضارة في البداية للأسواق.

كما أن عقد صفقة تجارية واسعة مع الصين أو انخفاض عوائد السندات لأجل 10 سنوات إلى ما دون 4% قد توفر أيضًا دافعًا صعوديًا، بشرط ألا تكون مصحوبة بمؤشرات ركود اقتصادي أوسع.

ومع ذلك، تبقى هناك مخاطر كبيرة، خصوصًا مع احتمال تراجع ثقة الشركات ومزيد من ضعف الأرباح. كما أن هبوط المؤشر دون 5000 يظل واردًا في حال ارتفاع عوائد السندات إلى أكثر من 5%، أو حدوث تراجع حاد في سوق العمل.

يحذر ويلسون من الإفراط في التفاؤل، مؤكدًا أن الأسواق ستظل عرضة للتأرجحات حتى تتوفر إشارات أوضح على اتجاه الاقتصاد، وينصح المستثمرين بالاستعداد لموجة من التقلبات المستمرة ضمن النطاق المذكور.